2015年，最火的行业，一定绕不过“众筹”。

　　这个模式，曾被看为VC的颠覆者，激活民间资本的酵母，巨头们都纷纷布局。

　　最火时近300家平台，3分钟募资2500万，众筹广告甚至爬上了高铁；如今大多停摆、转型、退出，只剩下一个空落落舞台。

　　在中国的土壤之上，我们常常看到这些急速落潮的故事，它们从一出生，就暗含必败的宿命：非理性的开场，一拥而上的躁动，监管的冷却……

　　01退幕

　　某公司的众筹是从去年下半年，开始了默默退场。

　　该公司的员工透露，当初一百来人的团队几乎解散，最后一个募集的项目停止在2016年7月。

　　现在剩下寥寥数人，在做投后管理。

　　问其原因，他只有两句话：“大环境如此，时机未到”。

　　早就拿到首家股权众筹营业执照的蚂蚁达客，其网站依然显示为“测试版”，官网简单，最新的股权众筹项目，也停留在2016年。

　　蚂蚁达客依然是“测试版”

　　而苏宁私募股权众筹网站，也被调整下线，官网打开后，直接跳转到苏宁易购上。

　　就此，巨头们众筹之梦，悉数梦断。

　　巨头尚且如此，各大小平台，更是落寞退场。

　　专注于吃喝玩乐领域的众筹客，尽管领域更垂直，但依然举步维艰，现在他们试图往直播领域转型，追逐下一个风口。

　　根据众筹之家数据，截至2017年5月底，仍有425家平台处于运营状态（网站链接仍可打开）。其中，股权/收益权众筹平台约为182家，失效平台3家，新收录平台0家。

　　行业内，几乎无人再提股权众筹。

　　各大互联网金融的媒体官网上，股权众筹这个分栏目，被默默关闭、下线。

　　一个曾经风起云涌的风口行业，寥落至此，让曾经身处这场大戏之中的人，恍如隔世……

　　02造梦

　　时间回溯到2014年，那个创业者躁动的年代。

　　两百米的创业大街上，咖啡厅里坐满了西装革履、却多日未洗头而头油锃亮的热血青年，他们拿着BP，一轮轮见投资人，高谈阔论，仿佛心怀万物，胸揽天下。

　　创业太热，热到VC都不够用了。

　　股权众筹就是在这波创业春风中开始了疯狂生长。

　　2011年，股权众筹这个全新的模式，飘洋越海，从美国来到中国。

　　很长一段时间，股权众筹只是传统VC的补充，突然间，它从“补充者”，成为了“替代者”，甚至“颠覆者”。

　　最先觉察到风口的，是嗅觉灵敏的创投媒体系，以36氪为主要代表，他们的用户多为创投人士，又聚集了一批早期的创业项目，有先天的发展优势。

　　他们带着强大的使命感，宣传语也是豪气干云：“让钱跟着人走，而不用看‘豪门’的脸色”。

　　在媒体推波助澜下，风口真的来了。

　　2015年，巨头们敲锣打鼓都来了。京东、北京市、小米等电商系，试图将股权像商品一样兜售。

　　不久，蚂蚁金服也发布了一场声势浩大的新闻发布会，宣布成立“蚂蚁达客”。

　　“国外有纳斯达克，中国有蚂蚁达客”，蚂蚁金服的副总裁韩歆毅在舞台上描摹恢弘蓝图，他引用着马云的名言作为注脚：“梦想还是要有的，万一实现了呢？”

　　在巨头的牵引力下，第三方的小平台，开始出现了爆炸式增长，众筹客、大伙投、第五创、头狼金服等多个项目都宣布完成融资，融资额百万级别。

　　“最火的时候，近300家平台”，众筹行业垂直媒体“众筹之家”的主编子野称，很多平台融资后，开始高调宣传，甚至在高铁座椅上打起了广告。

　　2016年年初，凹凸租车在京东上众筹2500万人民币，上线3分钟即超募，最后居然募资近1亿。

　　“人人都是做天使的时代，已经来到我们身边了”，在《新闻直播间》的栏目上，主持人和嘉宾对于这个金融新生儿充满了热情，“值得我们去呵护它”。

　　股权众筹一下被推到了浪头之巅，但一些，却开始出现异样的妖氛。

　　“整个投资环境都是非理性的”，子野注意到，大多数的投资者，来自于P2P领域。

　　彼时，P2P如炽浪扑面，激活了民间散碎的资本，人们开始接受这种新式的理财理念。

　　股权众筹正是搭上了这一波时代快车。而子野注意到，很多平台为了上车，开始不择手段，“宣传的时候，直接说本金可以翻一倍、两倍”。

　　相比P2P年化12%的利率，这个新生的模式，却打出了高达100%甚至200%的回报，一度让投资人心智全失。

　　参与其中的，除了P2P领域的投资者，剩下的小部分是中产阶级，他们才符合股权众筹的用户地位——有一定的经济实力和抗风险能力。

　　而正是这个扭曲的开场，才导致后面一系列多米诺骨牌式的连锁崩盘……

　　03崩盘

　　2015年的下半年，行业开始产生微妙的变化。

　　早期P2P投资过来的那批用户，他们经历过半年或一年的投资周期，开始期望看到股权众筹的收益了。