在美国上市让宜信旗下的宜人贷在拓宽融资渠道的同时，也时时面临市场的检验。最严监管《网络借贷信息中介机构业务活动管理办法》（以下简称《暂行办法》）正式下发，宜人贷也难幸免。《暂行办法》下发当日宜人贷股价遭遇重挫，收盘下跌了6.92美元，收报24.52美元/股，跌幅达22.01%。昨日晚间开盘，较上一交易日小幅下跌，截至昨日22点15分，报22.66美元/股，较开盘再跌7.59%。

　　对于宜人贷股价下跌原因，苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，应该主要是受《暂行办法》的影响。《暂行办法》的一些规定均对平台的业务模式有着直接影响，平台发行的“宜定盈”系列产品属于发售理财产品的范畴，且平台的精英标存在20万-50万元的借款区间，突破了借款限额，均需要进行调整，影响平台的业务规模。同时，多平台借款上限100万元的规定变相调降了P2P行业对消费类贷款的可参与规模，会促使网贷平台开展一轮优质客户争夺战。

　　此外，在薛洪言看来，《暂行办法》整体趋严的监管态度也是投资人看空P2P类投资标的的重要原因。

　　宜人贷作为惟一一只P2P中概股，其表现一直广受关注。据其近日公布的半年报显示，截至今年6月30日，2015年促成的A、B、C、D借款的净坏账率分别为4.5%、4.5%、5.7%和4.2%，截至2016年3月31日分别为3.4%、2.9%、3.2%和2.5%。据悉，宜人贷将借款人分为A、B、C、D四个等级，不同的信用评级给予不同的利息和交易费标准。具体来看，A、B、C、D四个等级对应的交易费分别为5.6%、18.5%、26.4%、28.2%，借款人贷款的年利率则为16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。并且，宜人贷借款人中D类用户占比最高，财报显示，今年二季度，宜人贷向A、B、C、D四个级别借款人发放的贷款占据宜人贷发放贷款的5.5%、3.8%、7.6%和83.1%。

　　从财报数据可以看出，宜人贷坏账率在不断上升。而令人费解的是信用等级最低、并且占比最高的D类用户产生的坏账率反而最低。薛洪言认为，从数据上看，客户信用等级与不良率水平出现了背离，这应该属于短期的数据现象，原因可能在于D级借款人的借款期限偏长，尚未到集中暴露期。从一、二季度的不良率增幅看，D级借款人不良率增幅高于A级和B级，预期未来这一差距会越来越大，直至不良率水平反映客户的风险水平。若客户风险与不良率的背离长期存在，则表明平台的客户评级模型不够精确，需要进行调整修正。

　　此外，薛洪言还表示，宜人贷半年报称口径是2015年新发生贷款的坏账率，而宜人贷的平均贷款期限约为三年左右，2015年新发生贷款尚未到风险集中暴露期，随着时间的推移，事件陆续暴露，不良率恐仍将上升。（北京商报）